SUBSTANSVÄRDET UPPGICK TILL 0,97 KR/AKTIE, + 6,4% FÖR KVARTALET * Transferators portfölj hade per bokslutsdagen ett bokfört värde om 26,6 Mkr. * Substansvärdet per aktie ökade med 6,4 % under kvartalet. * Av ökningen utgjorde 2,1 Mkr värdeförändring i onoterade innehav; framförallt C Security Systems AB som efter perioden listades på AktieTorget. * Portföljvärdet minskade med 2,1 Mkr genom försäljningen av engagemanget i Social Holdings Ltd. till Green Gaming Group Plc. * Investeringar uppgick till 1,2 Mkr netto och avsåg följdinvesteringar i Biosensor Applications, Aqurat Fondkommission samt Skeppsbron 6. VD kommentar Transferator redovisar ett starkt andra kvartal och det hjälpte till att vända resultatet för halvåret till positiva siffror. Vårt substansvärde vände uppåt under andra kvartalet och trenden känns positiv. Jag tycker det går åt rätt håll i samtliga av våra investeringar och viktigt att komma ihåg är att vi i många bolag går in i en relativt tidig fas där resultaten i form av värdeökningar på innehaven ofta kommer inom två-tre år efter investeringstillfället då kommersialiseringen lyckats och bolagen kan redovisa finansiella resultat. Ett exempel på en sådan resa är portföljbolaget Stay In Sweden AB som uppvisat en exceptionell tillväxt under år 2013. Stay ökade sina intäkter med 194 % till 19,2 Mkr samtidigt som EBIT-resultatet uppgick till 1,1 Mkr. Vi investerade i Stay för snart 3 år sedan och vårt bokförda värde på innehavet är fortfarande oförändrat då Stay utgör ett intressebolag och vi enligt reglerna inte kan marknadsvärdera bolaget över resultaträkningen. Så nog finns det underliggande potential i vår portfölj som kanske ännu inte fullt kan ses i de finansiella siffrorna. Värdering av onoterade innehav är dock en bedömningsfråga och det gör att vårt resultat och substansvärde kan svänga kraftigt mellan kvartalen under ett verksamhetsår. En tillfredsställande värdeökning kunde vi under kvartalet redovisa i C Security Systems AB som i augusti listades på AktieTorget. Vi kan konstatera att vår investering hittills skapat en orealiserad avkastning på cirka 60 % mot investerat kapital. Framförallt är vi nöjda med att vi i stor utsträckning kunnat stödja bolaget från en onoterad position till ett listat företag med tydlig strategi, kostnadskontroll och goda framtidsutsikter. Under kvartalet sålde vi hela vårt engagemang i Social Holdings till Green Gaming Group. Affären fick inga resultatmässiga effekter under kvartalet då hänsyn redan tagits för affären i 2013 års siffror. Vår portföljomslutning minskade dock med 2,1 Mkr genom affären då vi erhöll motsvarande del av köpeskillingen. Vi kvarstår med en fordran avseende tilläggssköpeskilling på GGG kopplad till bland annat underliggande utfall i den sålda verksamheten. Jag vill även passa på att informera om styrelsens beslut att sänka teckningskursen till 0,70 kr per aktie i de redan utgivna teckningsoptionerna TO1A samt TO3B. När ändringen är registrerad kommer ni att kunna ladda ned villkoren samt teckningssedlar på vår hemsida under fliken ”Finansiellt”. Kom ihåg att dessa båda optioner kan tecknas kontinuerligt fram till slutdagen den 1 december 2014. Vi har för närvarande ett mycket stort inflöde av investeringspropåer, både från tidiga faser men även mer etablerade verksamheter, men det är stora kvalitetsskillnader i det vi får in och av kanske tjugo vi analyserar går vi vidare med 1-2 bolag. Kommande halvår fortsätter vi arbetet med att stötta våra befintliga innehav, utvärdera exitalternativ samt hoppas kunna addera 1-2 nya investeringar till portföljen. Bästa hälsningar, Fredrik Vojbacke, VD Transferator AB (Publ)